バブル経済とは？わかりやすく｜原因・崩壊・不良債権・失われた10年のまとめ【図解】

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バブル経済とその崩壊ばぶるけいざい

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ひとことで言うと

バブル経済とは、1980年代後半から1991年ごろ、低金利のもとで株価や地価が実際の価値をこえて高騰した好景気です。1989年末に日経平均は約3万9千円まで上がり、1990年代のはじめに崩壊。不良債権・金融機関の破綻・デフレなど、長い不景気に入りました。

読み方	ばぶるけいざい
英語	The Bubble Economy and its Collapse
時代	1980年代後半〜1990年代（昭和・平成時代）
分野	社会経済
章	第17章高度経済成長から現代へ
時期	1980年代後半〜1991年ごろ
原因	プラザ合意後の低金利・株と土地への投資
ピーク	1989年末日経平均約3万9千円
崩壊	1990年に株価が急落、1991年ごろから地価も下落
その後	不良債権・金融機関の破綻・デフレ・失われた10年

このページのポイント

1985年のプラザ合意後の円高不況対策で、金利が大きく下げられ、あまったお金が株と土地へ向かった。1980年代後半から1991年ごろ、株価・地価が高騰したのがバブル経済。
1989年末に日経平均が約3万9千円と最高に。1989年からの金利引き上げ、1990年の不動産融資の規制で、株価は1990年に急落、地価は1991年ごろから下落。バブルは崩壊した。
銀行が不良債権をかかえ、1997〜98年に山一證券・北海道拓殖銀行など金融機関が破綻。デフレ・就職氷河期など「失われた10年（20年）」とよばれる長い不景気に入った。

バブル経済とその崩壊をやさしく言うと

バブル経済とは、1980年代の後半から1991年ごろにかけて、株の値段（株価）や土地の値段（地価）が、実際の価値をこえて異常に高くなった好景気のことです。「バブル」とはあわ（泡）のこと。あわのように、大きくふくらんだあと、パチンとはじけたため、こうよばれます。

1990年代のはじめに、そのあわがはじけると、株価も地価も大きく下がりました。銀行は貸したお金が返ってこなくなって（不良債権）苦しみ、日本は長い不景気に入ります。これを「失われた10年」（のちには「失われた20年」とも）とよぶことがあります。

たとえると、「みんなが高値で買うから、もっと高くなる」と信じて、値段がどんどん上がっていく、という状態です。「あの土地は来年にはもっと高くなる」と考えて買う人が増え、実際に高くなる。それを見て、また別の人が買う。ところがあるとき、「もう上がらないのでは」と気づく人が出ると、一気に売る人が増えて、値段がくずれます。

図1　バブルがふくらみ、はじけるまで。低金利と、株・土地へ向かうお金が出発点。

みちざねくん

先生、どうして土地や株の値段が、そんなに上がったんですか？

たいし先生

よい質問じゃ！　円高不況をのりこえるために、日本銀行が金利を下げ、お金が借りやすくなった。そのお金が、モノの生産だけでなく、株や土地を買うほうへ向かったのじゃ。「買えば必ず値上がりする」と信じる人が増えて、値段が実力以上に上がってしまった。

みちざねくん

お金が余って、行き場がなくなった感じですね！

バブル経済の流れ（なぜ・どのように・それから）

① なぜ：円高不況の対策と低金利

1985年のプラザ合意のあと、急な円高で輸出企業が苦しみ、1986年ごろは円高不況になりました（くわしくは日本の貿易摩擦と円高（プラザ合意））。政府と日本銀行は、不況を防ぐため、金利を大きく下げて、お金が借りやすい状況をつくります。1987年には、金利はそれまでにない低い水準になりました。

お金が借りやすくなると、企業も個人も、借りたお金で株や土地を買うようになります。銀行も、土地を担保（返せないときのかたとなるもの）にして、どんどん貸し出しました。土地の値段が上がれば、担保の価値も上がり、さらに貸し出せる、という循環が生まれます。石油危機のあとの安定成長で資金をためていた企業が、本業よりも株や土地への投資（財テク）に力を入れるようになったともいわれます。

② どのように：地価・株価の高騰と、はなやかなくらし

1980年代の後半、東京などの大都市の地価が急に上がり、「東京の土地を全部売ると、アメリカ全土が買える」といった話が広まるほどでした（といわれた）。一戸建てやマンションは、ふつうの会社員には手の届かない値段になります。株価も上がり、1989年12月の終わりには、日経平均株価が約3万9千円という、当時の最高の値をつけました。

お金まわりのよさは、くらしにもあらわれます。高級な外国の車やブランド品の購入、ゴルフ場の会員権、リゾート開発、海外旅行、にぎやかな夜の街。日本の企業が、外国の有名なビルや会社を買うこともありました。企業は仕事がふえ、人手が足りなくなって、就職したい学生にとっては、売り手市場でした。いっぽうで、土地の値上がりによって、家を買えない人もふえ、貧富の差が意識されるようになりました。日本列島改造論（1972年）のころの地価の高騰にくらべても、はるかに大きな上がり方だったといわれます。

1989年には、消費税（3%）が始まりました。昭和から平成へ時代が変わった年（くわしくは昭和から平成へ（1989年））でもあります。

③ それから：バブルの崩壊と、長い不景気

政府と日本銀行は、地価の高騰への批判や、物価の上昇への心配から、1989年ごろから金利を引き上げ、1990年には不動産への融資を規制しました（総量規制）。すると、株価が1990年に急に下がりはじめ、地価も1991年ごろから下がりはじめ、バブルは崩壊しました。

土地を担保に貸しこんでいた銀行は、貸したお金が返ってこなくなりました。この不良債権の処理がおくれ、銀行が新しい貸し出しをためらったことで、景気の回復はおそくなります。1997年には、山一證券や北海道拓殖銀行が破綻しました。1998年には、大手の銀行の経営破綻と公的な管理もありました。1997年に消費税が5%に上がったことも、景気に影響したといわれます。

物価が下がり続けるデフレ、会社が新しい人を採らなかったことによる就職氷河期（1990年代なかば〜2000年代はじめ）、正社員でない人の割合が高まることなど、バブルのあとの長い不景気は、人びとのくらしにも長い影響をあたえました。こうした時代を、「失われた10年（20年）」とよぶ人もいますが、その見方にはさまざまな意見があります。55年体制の終わり（1993年）も、同じ時期のできごとです。

世界の歴史を見ると、似たことは何度もくり返されています。値段が実力をこえて上がり、あるとき急に下がる、という現象は、17世紀オランダのチューリップや、18世紀イギリスの南海会社の株など、昔にもあったとされます。ただし、その性格は時代によってちがいます。

図2　バブル経済の年表。低金利から、1989年の最高値、1990年代の崩壊と金融機関の破綻まで。

たいし先生

「1985年プラザ合意・低金利・株と土地の高騰・1989年に株価の最高・1990〜91年に崩壊・不良債権」。バブルは、「ふくらむ→はじける→長い不景気」の三段階で覚えるのじゃ。

図と表で見る：株価・地価と、バブルの前と後

図3　株価と地価のイメージ。株価は1989年末の最高から下がり、地価は少しおくれて下がった。

くらべる点	バブルのころ（1980年代後半）	バブル崩壊のあと（1990年代）
株価・地価	急に上がる。日経平均は1989年末に約3万9千円	急に下がる。地価も長く下がり続けた
金利・お金	低金利。お金が借りやすい	金利の引き上げ・融資の規制のあとは、貸し出しがしぶくなる
銀行	土地を担保にどんどん貸す	不良債権をかかえ、一部は破綻
企業・就職	人手不足。売り手市場	採用をしぼる。就職氷河期
くらし・消費	ぜいたくな消費・ブランド品	節約。物価が下がるデフレ
物価	おだやかな上昇	下がり続けるデフレの時代に

整理：バブル経済とその崩壊を一言で

1980年代後半〜1991年ごろ、低金利のもとで株価と地価が実際の価値をこえて高騰した好景気がバブル経済。1989年末に日経平均は約3万9千円。1990年に株価が急落、1991年ごろから地価も下落。銀行は不良債権に苦しみ、1997〜98年に山一證券・北海道拓殖銀行などが破綻。長い不景気とデフレに入り、「失われた10年（20年）」ともよばれた。

バブル経済に関係する人物・用語

用語	バブル経済との関係
貿易摩擦と円高（プラザ合意・1985年）	円高不況の対策が、バブルのきっかけになった
石油危機と安定成長	バブルの前の、低い成長で安定した時代
高度経済成長（1955〜1973年）	「成長の時代」という、日本の成功体験のもと
田中角栄と日本列島改造論	昭和にも、地価の高騰が問題になった時期があった
55年体制の終わりと政治改革（1993年）	バブル崩壊と同じ時期の、政治の大きな変化
冷戦の終結とその後の世界（1989〜91年）	日本のバブル崩壊と同じころの、世界の大変化
公害と四大公害病	成長のかげの問題。バブル期にも自然環境の課題があった
少子高齢化と人口減少	長い不景気のあいだに進んだ社会の変化

しきぶちゃん

先生、バブルの時代って、みんな幸せだったんですか？

たいし先生

うむ、豊かさを感じた人もおったじゃろう。じゃが、土地が高くなって家を買えない人や、お金の動きについていけない人もおった。それに、あとでつけを払うことになった人も多い。バブルの「楽しさ」と「あと始末」の両方を見るのが大切じゃ。

しきぶちゃん

一つのできごとも、いろんな立場から見られるんですね。

バブル経済でまちがえやすい点

まちがえやすい点

バブルを「高度経済成長」の一部と思う：高度経済成長は1955〜1973年ごろで、石油危機で終わった。バブルは1980年代後半〜1991年ごろで、ずっとあと。
バブルの原因を「好景気で物が売れた」からと思う：中心は、低金利でお金があまり、株と土地に向かって値段が上がったこと。
崩壊の年を、株価と地価で同じと思う：株価は1990年に急落、地価は1991年ごろから下がりはじめ、少しおくれた。
不良債権を、国の借金と思う：不良債権は、銀行が貸したお金で、回収できなくなったもの。
山一證券・北海道拓殖銀行の破綻を、1990年ごろと思う：1997年のこと。崩壊から数年たってからだった。
「失われた10年」を、全員がそう感じていたと決めつける：その言い方への評価はさまざま。技術や社会の変化もあった。

入試ではこう出る

中学受験ではここが出る

バブル経済：株や土地の値段が実際の価値以上に上がった好景気（1980年代後半）で、その崩壊のあと不景気が長く続いたこと。
昭和から平成にかけての時代の区切り（1989年）、同じころの消費税のはじまり（1989年）。
年表の並べかえ：高度経済成長 → 石油危機 → バブル経済 → バブル崩壊。
用語：バブル（泡）、デフレ（物価の下落）。

高校入試ではここが出る

バブル経済が、低金利のもとで株価と地価が高騰したものであること。1991年ごろに崩壊したこと。
不良債権をかかえた銀行の経営、1997年の山一證券・北海道拓殖銀行の破綻。
バブル崩壊後の不景気とデフレ、「失われた10年」。企業のリストラ、就職氷河期。
グラフ（日経平均・地価）を読み取り、バブルのピークと崩壊の時期を答える問題。

大学入試（共通テスト）：地価・株価・成長率のグラフから、バブルの時期や崩壊後の変化を読み取る問題が出ます。プラザ合意（1985年）から低金利、資産価格の上昇までの因果関係も問われます。
国公立の2次・論述：「プラザ合意後の円高不況対策から、バブルが生まれ、崩壊するまで」を、低金利・株と土地の高騰・不良債権の言葉で説明させる問題が出ます。
私大：財テク、総量規制、不良債権、金融機関の破綻、デフレ、就職氷河期などの用語が問われます。

日本史全体の勉強の進め方は、日本史の勉強法（高2〜高3の計画と時代の流れ）を見てください。

たいし先生の「これ知ってる？」

これ知ってる？「バブル」という言葉は、いつからある？

「バブル」は英語で「あわ」という意味じゃ。実力以上にふくらんだ景気を、あわにたとえた言葉で、日本の場合は、崩壊したあとに「あれはバブルだった」とよばれるようになったと言われておる。つまり、その最中は、バブルとは気づきにくいのじゃな。お金や景気の話を見るときは、「今の値段は実力に見合っているのか」と一歩引いて考えてみるのが大切じゃぞ。

これ知ってる？日経平均株価って何？

日経平均株価は、日本を代表する会社の株の値段をまとめて示した数字じゃ。ニュースでよく聞くじゃろう。1989年の終わりの約3万9千円という値は、その後ずいぶん長く、なかなかこえられなかった。こうした長さが、バブル崩壊の影響の大きさを物語っておるのう。

たいし先生

「低金利・株と土地の高騰・1989年に最高・1990〜91年に崩壊・不良債権・デフレ」。この6つをおさえれば、バブル経済は大丈夫じゃ。

練習問題

やさしい

1980年代の後半に、株や土地の値段が実際の価値以上に上がった好景気を何というか。
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答え：バブル経済
銀行が貸したお金で、返ってこなくなったものを何というか。
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答え：不良債権

ふつう

バブル経済が生まれた背景として、日本銀行が行ったことは何か。
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答え：金利を下げて、お金を借りやすくした（低金利）
バブルの崩壊のあと、物価が下がり続ける現象を何というか。
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答え：デフレ（デフレーション）

むずかしい

正しいか誤りか答えよ。「バブル経済は、高度経済成長が終わった直後の1974年に始まった。」
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答え：誤り
バブル経済は、1980年代の後半から1991年ごろまでです。1974年は石油危機のあとのマイナス成長の年です。
バブルが崩壊したあと、日本経済が長い不景気に入った理由を、「不良債権」を使って50字ほどで説明せよ。
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答えの例：土地の値段が下がり、銀行が貸したお金を回収できず不良債権がふえて、新しい貸し出しが進まなくなったため。